在公司發(fā)展的不同階段，創(chuàng)業(yè)者都會(huì)面臨公司股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問題：

1.公司初創(chuàng)階段：創(chuàng)始合伙人之間的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)、公司進(jìn)行天使融資的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)；

2.公司初步發(fā)展階段：中高層、核心技術(shù)人員還有員工的股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)；公司引入A輪、B輪、C輪投資人時(shí)的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)；公司IPO上市時(shí)的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)；

3.公司穩(wěn)定發(fā)展階段:公司已做到BAT的體量，需要把大公司做小，把老企業(yè)做新，也會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問題（孵化器、阿米巴經(jīng)營）。

可以說，股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)貫穿著公司發(fā)展的每個(gè)階段，對(duì)一個(gè)公司的發(fā)展有著重要影響。

股權(quán)結(jié)構(gòu)類型

股權(quán)結(jié)構(gòu)的一個(gè)含義是指股權(quán)集中度，即前五大股東持股比例。從這個(gè)意義上講，股權(quán)結(jié)構(gòu)有三種類型： 

1.高度集中結(jié)構(gòu)：公司存在一個(gè)擁有50%以上公司股份的絕對(duì)控股股東，對(duì)公司擁有絕對(duì)控制權(quán)。存在問題：極易引起公司治理制衡機(jī)制的“失靈”，不能有效激活公司治理規(guī)范，還會(huì)導(dǎo)致公司上市后股份的流動(dòng)性降低，因而降低了市場(chǎng)監(jiān)督對(duì)公司治理帶來的利益；

2.高度分散結(jié)構(gòu)：公司沒有大股東，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)基本完全分離、單個(gè)股東所持股份的比例在10%以下。存在問題：沒有一個(gè)核心，使得任何單一股東缺乏積極參與公司治理和驅(qū)動(dòng)公司價(jià)值增長的激勵(lì)，導(dǎo)致公司治理系統(tǒng)失效，從而產(chǎn)生管理層內(nèi)部人控制問題，形成公司管理層強(qiáng)、外部股東弱的格局。

3.平衡股權(quán)結(jié)構(gòu)：公司的大股東之間的股權(quán)比例相當(dāng)接近，所持股份比例在10%與50%之間，沒有其他小股東或者其他小股東的股權(quán)比例極低的情況。存在問題：（1）形成股東僵局；（2）公司控制權(quán)和利益索取權(quán)的失衡。

以上三種股權(quán)結(jié)構(gòu)都存在一定的問題，最理想的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)該是一種相對(duì)集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，即公司存在一個(gè)相對(duì)控股股東，同時(shí)還有其他大股東，持股比例在10%與40%之間。例如，一股東40%，兩小股東30%，30%，或者兩大股東40%，40%，一小股東20%。其特點(diǎn)是能夠形成相互制衡的治理關(guān)系，既能避免“一股獨(dú)大”，又能避免“內(nèi)部人控制”。

股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的基本原則

一個(gè)公司的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)必須遵循以下幾個(gè)基本原則：

第一，維護(hù)創(chuàng)始人的控制權(quán)

這里包括兩層意思，一是整個(gè)創(chuàng)始合伙人團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的控制權(quán)，用以把握公司的發(fā)展方向；另一層意思是創(chuàng)始合伙人之間要有一個(gè)核心人物，這在創(chuàng)業(yè)之初極為重要的。

最差的股權(quán)結(jié)構(gòu)是合伙人之間均分股權(quán)，絕對(duì)不能平均，不僅因?yàn)槊總€(gè)合伙人對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)是不可能完全一樣的，而且會(huì)造成決策時(shí)間長、成本高。不管是企業(yè)操作層面上，還是未來的融資層面上，相信投資人都是希望這個(gè)團(tuán)隊(duì)中間是至少有一名領(lǐng)袖人物的，而不是人人都老大，所以主帥一定要高配股。

  第二，要有長遠(yuǎn)眼光

公司的領(lǐng)袖或創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在設(shè)置公司的股權(quán)架構(gòu)時(shí)要有一定的預(yù)見性，當(dāng)未來天使輪比如10%~15%甚至20%進(jìn)來以后你還剩多少，A輪進(jìn)來以后，你又還剩多少，你還能不能夠把持住這家企業(yè)，還能不能帶領(lǐng)這家企業(yè)繼續(xù)前進(jìn)。要是過早喪失了對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，連投資人都不答應(yīng)。

第三，要合理地設(shè)置股權(quán)激勵(lì)

股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)凝聚創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)、激勵(lì)核心員工、留住優(yōu)秀人才，從而促使公司更加和諧、穩(wěn)定地發(fā)展下去的有效方法，這一點(diǎn)毋庸置疑。但在設(shè)置股權(quán)激勵(lì)時(shí)也應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：

首先，企業(yè)初創(chuàng)期不適合做股權(quán)激勵(lì)。但這并非絕對(duì)，除非企業(yè)引進(jìn)非常重要的合伙人，不然，初創(chuàng)期是不適合做股權(quán)激勵(lì)的。原因主要有以下幾點(diǎn)：

1.初創(chuàng)期企業(yè)沒有展示一個(gè)清晰良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，底子還很薄，員工對(duì)公司前景將信將疑；

2.核心員工可能會(huì)誤以為，創(chuàng)始人實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的是為了找別人墊背、分散風(fēng)險(xiǎn)，從而產(chǎn)生抵觸情緒；

3.影響企業(yè)士氣，這也是最關(guān)鍵一點(diǎn)。初創(chuàng)期企業(yè)往往會(huì)經(jīng)歷反復(fù)試錯(cuò)，而員工是不用承擔(dān)其后果的。然而，一旦員工成為企業(yè)股東，就會(huì)開始在意試錯(cuò)后果，容易產(chǎn)生焦慮情緒，影響士氣，也會(huì)導(dǎo)致員工藉此和大股東有了另類博弈，干預(yù)公司戰(zhàn)略導(dǎo)向；

4.員工成為股東后，會(huì)更關(guān)注短期目標(biāo)和利益，甚至格外關(guān)注引進(jìn)投資者、關(guān)注上市前景，甚至在限制條件不完善的情況下，故意被炒離職實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)目的，結(jié)果是解放了小股東套住大股東。

其次，股權(quán)激勵(lì)不是股權(quán)福利。股權(quán)激勵(lì)應(yīng)該是有條件的給予激勵(lì)對(duì)象部分股東權(quán)益，使其以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，與企業(yè)結(jié)成利益共同體，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長期目標(biāo)。然而在現(xiàn)實(shí)實(shí)踐中，經(jīng)常會(huì)有一些企業(yè)的創(chuàng)始人把股權(quán)激勵(lì)當(dāng)做股權(quán)福利，結(jié)構(gòu)導(dǎo)致其沒有起到預(yù)期效果。例如，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃沒有設(shè)定得到股權(quán)的前置條件和未來股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制條件。又如，某些被激勵(lì)員工會(huì)存在一個(gè)誤區(qū)，他們認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格理應(yīng)很低，甚至應(yīng)該免費(fèi)。

最后，股權(quán)激勵(lì)的“10D”步驟：

1.定目標(biāo)：確定股權(quán)激勵(lì)的目的，以及要實(shí)現(xiàn)的企業(yè)目標(biāo)，包括財(cái)務(wù)、業(yè)績(jī)、客戶等。

2.定架構(gòu)：確定公司治理架構(gòu)和控股架構(gòu)。很多企業(yè)的分子公司以及關(guān)聯(lián)交易非?；靵y，如果不梳理清晰，股權(quán)激勵(lì)會(huì)受到員工的質(zhì)疑。要確定股權(quán)激勵(lì)的主體公司，盡可能把相關(guān)業(yè)務(wù)和關(guān)聯(lián)公司并入主體公司，保持業(yè)務(wù)完整、獨(dú)立。

3.定對(duì)象：基于公司的發(fā)展戰(zhàn)略，不同階段，激勵(lì)不同的對(duì)象。例如，在初期產(chǎn)品開發(fā)階段，應(yīng)重點(diǎn)激勵(lì)開發(fā)人員。在發(fā)展期，應(yīng)更多地考慮激勵(lì)企業(yè)中高層管理人員、市場(chǎng)運(yùn)營人員。

4.定模式：確定合適的股權(quán)激勵(lì)模式——期權(quán)模式、限制性股票模式、股票增值權(quán)模式、虛擬股票模式

5.定數(shù)量：確定股票的數(shù)量與分配比例，應(yīng)拿出多少股權(quán)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，既達(dá)到激勵(lì)目的，又能維護(hù)股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性和安全性。

6.定價(jià)格：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的價(jià)格界定。

7.定時(shí)間：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的時(shí)間安排，包括有效期、授予日、授權(quán)日、等待期、可行權(quán)日、窗口期和禁售期等。

8.定來源：確定用于激勵(lì)的股權(quán)從從里來

9.定條件：確定股權(quán)的授予、管理、行權(quán)條件。

10.定機(jī)制：如何參與、調(diào)整及終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃